配对交易全景解码：从规则到资本流向的实战指南
在股票屏幕前，两个看似普通的股票像两位默契十足的舞伴，前后牵引、相互纠缠，价格走势因此而充满节奏。某天清晨，A/B 的价差突然撕开一道缝，这不是偶然，而是配对交易在叠加它的“关系回归”原则。配查股，就是选取行业内高度相关的两只股票，靠价差的回归来获利，而不是押注谁涨谁跌。
交易规则很简单：挑选同业、相关性强的对，设定入场阈值与止损阈值，确保单笔风险受控；对冲比率要合理，随时间滚动平衡，避免极端暴露；记录与执行要像程序一样稳健。
技术分析部分，把两股价格差做成Spread，观察均值与标准差，常用z-score 衡量偏离程度。价差穿越-2或+2标准差进入交易区间，入场；价差回到中位或触及止盈即平仓。也可以看两股的移动均线、成交量辅助，但切记不过度依赖单一信号。
交易信号要清晰：入场以价差回归与稳定相关性为主，离场以回归中位、达到止盈/止损为止。规则越简单，执行越不易偏离。
行情趋势解读上，市场波动时配对交易的对冲性往往更稳健，但相关性会随行业轮动而变。需结合宏观信号与资金流向判断，关注行业资金、ETF 流向、成交量变化。
风险缓解与资本流向是关键：设定总敞口上限，定期再平衡；分散配对对象，避免把全部资金压在一对股上。资金流向往往预示关系的变化，关注资金流入/出、行业轮动，可提前调整。
权威提示：相关性稳定是前提，经验与研究都强调对关系的掌控。CFA Institute 的风险管理原则、Investopedia 的配对交易入门，以及 Bloomberg 的市场报道都指出，策略有效性来自严格执行与持续监控。
互动投票与提问：
1) 你更看重价差回归还是移动均线的信号？
2) 单笔最大止损设为1%、2%、3%中的哪一个？
3) 你关注的资本流向信号是资金流向还是成交量？
4) 你愿不愿意每季度重新评估一对股的对冲比？